市值蒸发九成!这家晋江公司是个例,还是国内运动品牌的群体危机?

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近一个多月来,晋江系运动品牌过的颇不安宁。

先是在6月中旬,安踏、特步、361度等晋江运动品牌企业甚至包括非晋江系的李宁,都遭遇了国际做空机构GMT的做空,股价总出 了一定程度上的回调,市面上也盛传“港股上市的国产运动品牌市值析出X百亿港元”的消息,吸引了无数眼球。

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紧接着,在世界杯期间,另一家晋江系运动品牌出了大问题,这俩次是A股上市的贵人鸟。

6月14日,贵人鸟在一段横盘后砸了一个多跌停。当时无论是市场还是行业,对这俩跌停何必 关注,不可能 自世界杯开幕后,随着利好炒作因素的释放,整个A股体育产业都总出 了“跌停潮”,但过后 ,贵人鸟接连又收获了8个跌停,市值析出了一百多亿人民币。而截至目前,市面上尚未总出 针对贵人鸟暴跌的足够合理的解释。

事情还未过去。6月29日,港股上市晋江系室内运动服饰制造商浩沙国际(02500.HK)股价崩盘,大跌86.19%,股价一个多多一个多交易日收盘价的2.5000港元每股暴跌至0.290港元每股,称得上是“一日成仙”(注:港股市场将每股股价低于1港元的股票称为仙股)。在这俩清况 下,浩沙国际提前大选临时紧急停牌。

做空与反做空

这俩停牌就将近两周。7月11日,浩沙国际复牌,股价一度大涨近90%,达到了0.5500港元每股。但就在复牌当天,浩沙国际也遭遇了安踏们一个多多历过的命运,被做空机构做空

在资本市场上臭名昭著的做空机构格劳克斯,其前创始人成立的Bonitas发布了针对浩沙国际的做空报告。在这俩报告的影响下,一个多多反弹强劲的浩沙,股价涨幅由89.66%下挫至25.86%,当天收盘价0.365港元每股。

做空报告指出,浩沙透过非公开的分销商及供应商,伪造收入及盈利能力,估计公司于2016及2017年伪造6.85亿及8.94亿元人民币,即是夸大盈利2.17倍。

买车人面,浩沙还被质疑位于操纵股价的嫌疑。报告指出,于过去6个月,浩沙股价于最后一小时的交易均被人为推高,以推高抵押股份的价值。

Bonitas还提到,浩沙国际在7月5日提前大选须要延迟支付派息,过后 质疑股价暴跌完后 ,公司遭遇了现金流危机。而不可能 夸大业务和操纵股价,做空报告认为浩沙内在价值只值0元。

在浩沙的复牌公告中,解释了股价闪崩的原困,也提前大选了Bonitas的做空。在暴跌完后 ,公司大股东浩邦和伟邦(公司董事长施洪流实际控制的公司)累计质押了占公司股权35.37%的股份,而在6月28日和29日,不可能 股价下跌原困质押爆仓,证券公司分别出售了十五万股和1076.十五万股浩沙股份,合计约占公司总股本的0.65%。

在提前大选做空时,浩沙国际表示公司业务经营正常,拥有健全的流动比率,一起去,晋江市政府也将在必要时向浩沙提供所需援助。此外,浩沙还表示,买车人何必 做空报告所指控的目标,公司正在与两家国企磋商潜在合作协议和认购股份事宜

可观测到的现实

搬出了晋江政府和两家国企,浩沙获得了政府的背书,似乎真的那末大问题,但,实际清况 真的是一个多多吗?

浩沙以生产健身瑜伽服饰和水运动服饰为主,是中国最大的室内运动服饰品牌。在过去3年,浩沙年销售额稳定在11亿到12亿人民币之间,净利润维持在2.5亿人民币上下。从财务深度来看,浩沙何必 位于太大大问题。至于做空报告指出的虚增营收,则无从得知。

浩沙国际股价走势

至于另一指控,操纵股价,因无法知悉更加详细的交易资料,过后 也无法证实。但从股价走势来看,浩沙国际股价的确十分稳定,基本保持了长达7天 的横盘。此前极长一段时间内,浩沙国际每日交易何必 活跃。

在2017年12月完后 ,浩沙每日成交量多时几百万股,少则只能数千股,股价一度极其稳定。但12月完后 ,浩沙股价总出 了一波暴涨,短期涨幅高达38.63%. 暴涨完后 ,只是 下跌。

从2018年5月到崩盘完后 ,浩沙国际总出 持续的下跌,也过后 原困了后续股价的爆仓。在这俩下跌周期,浩沙发布了两大利热烈祝贺 ,却也无法刺激股价实现上涨。

5月8日,浩沙集团与阿里体育达成合作协议协议,双方将联手在全国范围内就线上线下融合打通、在服饰产业、运动服务以及大数据等板块展开全面深度合作协议协议,双方携手打造体育运动服务全产业链的创新模式。

6月11日,浩沙国际发布公告,提前大选拟将健身业务注入上市公司体系。公告显示,浩沙国际已与控股股东施洪流先生及施鸿雁先生订立意向书,上市公司将向控股股东收购中国健身俱乐部的意向。对于此建议收购事宜,双方目前仅订立了不具法律约束力的意向书,并未达成任何最终协议,且建议收购事项不一定进行。

一个多大消息,一是与阿里体育达成线上线下合作协议,另一则是将一个多多剥离出上市体系的浩沙健身纳入上市公司。但在这大消息呈现出实质性利好结果完后 ,市场何必 买账。

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无处可藏的现金流危机

市场不买账,原困直接的结果只是 ,浩沙国际股价瞬间跌去近9成。实际上,这场暴跌也暴露了浩沙国际一个多致命的大问题:流动性严重不足。

实在这家公司一再澄清,并搬出晋江政府和两大国企,但一个多明显的大问题却是,不可能 浩沙资金足够语句,为甚会么会会质押爆仓呢?

质押股票濒临平仓线时,证券公司往往会通知上市公司股东追缴保证金或补充质押,只能在股东无法履行时,证券公司才会取舍强行出售。也只是 说,浩沙国际合适在第一时间无法获得足够资金来追缴质押保证金,这也直接证明了浩沙现金流位于致命大问题

浩沙披露的公告显示,两大股东浩邦和伟邦此前质押了约35.37%的股份,而在29日,证券公司实际只出售了1076.十五万股,约占公司总股本的0.64%. 在此,证券公司极有不可能 出售的并详细都是浩沙濒临平仓线股份的详细,但据猜测,这次责质押股份何必 会太大。